A guerra no Irã transformou as reservas estratégicas de petróleo de um tema técnico de política energética em uma das ferramentas mais importantes entre o choque de oferta e o caos econômico. À medida que o Estreito de Hormuz continua severamente comprometido e os fluxos globais de petróleo seguem sob pressão, governos estão recorrendo a estoques emergenciais criados exatamente para momentos como este. O que antes parecia um mecanismo de segurança distante agora está no centro da política energética global.

A razão imediata é simples. Desde que a guerra entre Estados Unidos, Israel e Irã começou em 28 de fevereiro, Teerã bloqueou de forma efetiva a passagem normal pelo Estreito de Hormuz, a principal artéria marítima para exportações energéticas do Golfo. Cerca de 20% do petróleo mundial e uma parcela importante do gás natural liquefeito normalmente passam por essa estreita via marítima. Quando o acesso a ela é interrompido, o choque não afeta apenas os preços, mas também a disponibilidade física de energia.

É por isso que a decisão da Agência Internacional de Energia, em 11 de março, de liberar 400 milhões de barris das reservas estratégicas emergenciais foi tão importante. Não foi apenas mais uma intervenção coordenada de mercado. Foi a maior liberação emergencial da história da agência, maior até do que a retirada maciça que seguiu a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022.

Mas nem todos os países entram nesta crise com o mesmo nível de proteção. Alguns governos mantêm enormes reservas públicas de emergência. Outros dependem mais de estoques obrigatórios mantidos pelo setor privado. Alguns conseguem cobrir meses de importações ou de consumo doméstico. Outros continuam altamente expostos e com pouca margem de manobra. Entender quais países possuem reservas estratégicas de petróleo — e quanto possuem — é agora essencial para entender quem tem resiliência nesta crise e quem não tem.

O que é uma reserva estratégica de petróleo?

Uma reserva estratégica de petróleo, geralmente chamada pela sigla em inglês SPR, é um estoque emergencial de petróleo bruto mantido por um governo, normalmente em instalações estatais ou sob arranjos determinados pelo Estado. O objetivo é direto: criar uma proteção quando o fornecimento normal de petróleo é interrompido por guerra, crise geopolítica, sanções, desastres naturais ou grandes desorganizações de mercado.

Os governos normalmente constroem essas reservas ao longo do tempo, comprando petróleo por meio de acordos com empresas privadas ou exigindo que participantes da indústria mantenham estoques que possam ser usados em emergências. Essas reservas não foram feitas para ajustes rotineiros de mercado. Elas existem para choques suficientemente graves a ponto de ameaçar a estabilidade econômica, a segurança energética ou ambas.

Segundo a AIE, seus membros atualmente mantêm mais de 1,2 bilhão de barris em estoques públicos emergenciais. Além disso, outros 600 milhões de barris são mantidos pela indústria sob exigência governamental e podem ser usados para complementar as necessidades de emergência. Isso significa que a proteção total dentro dos sistemas ligados à AIE é enorme, mas não infinita, e não está distribuída de maneira uniforme.

A guerra atual é exatamente o tipo de evento para o qual essas reservas foram criadas. Produtores de petróleo e gás do Golfo perderam acesso ao principal corredor de exportação. A produção foi cortada em países como Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, Iraque e Kuwait. O Brent disparou acima de US$ 100 por barril, bem acima dos cerca de US$ 65 anteriores à guerra. Em resposta, os países deixaram de falar abstratamente sobre segurança energética e passaram a agir de fato.

Por que as reservas estratégicas importam tanto na guerra do Irã

A razão pela qual as reservas estratégicas se tornaram tão importantes é que esta guerra não elevou apenas os preços. Ela interrompeu o movimento físico da energia. O fechamento efetivo do Estreito de Hormuz pelo Irã significa que grandes produtores do Golfo não conseguem enviar petróleo e GNL livremente para o resto do mundo. Mesmo onde a produção continua tecnicamente disponível, a capacidade de exportação foi restringida.

Isso transforma as reservas em uma linha imediata de defesa. Elas ajudam os países importadores a preencher a lacuna entre a demanda normal e a oferta interrompida. Também ajudam a acalmar os mercados ao sinalizar que os governos estão dispostos e são capazes de injetar barris quando operadores e investidores temem escassez.

Isso não significa que as reservas possam resolver a crise. Elas compram tempo. Reduzem o pânico. Amortecem o choque de preços no curto prazo. Mas, se a interrupção durar muito, até estoques grandes têm limites. É por isso que o tamanho, a localização e a capacidade de uso dessas reservas importam mais do que nunca agora.

A China possui a maior reserva estratégica de petróleo do mundo, mas com pouca transparência

A China não é membro da Agência Internacional de Energia, mas é amplamente considerada a dona da maior reserva estratégica de petróleo do mundo. Pequim começou a construir suas bases estatais de reserva estratégica em 2004 para reduzir a exposição a choques externos de oferta e à volatilidade dos preços globais de energia.

Segundo explicações oficiais chinesas dos primeiros anos do programa, essas instalações foram originalmente desenhadas para manter estoques equivalentes a cerca de 30 dias de importações. As bases estão concentradas principalmente ao longo das costas leste e sul, em regiões como Shandong, Zhejiang e Hainan. Essa geografia faz sentido, porque são áreas diretamente conectadas ao sistema de importação de energia e ao parque de refino do país.

O problema é que a China não publica regularmente dados completos e oficiais sobre seus estoques de petróleo bruto, então o tamanho exato da sua reserva continua incerto. Ainda assim, a empresa de análise energética Vortexa estimou que os estoques terrestres de petróleo bruto da China, excluindo armazenamento subterrâneo, atingiram um recorde de 1,13 bilhão de barris no fim de 2025. Esse número ajuda a dar uma ideia da escala envolvida.

A posição chinesa nesta guerra é especialmente complexa porque o país dependia fortemente do petróleo iraniano antes da escalada do conflito. Segundo a Kpler, a China comprou mais de 80% do petróleo exportado pelo Irã em 2025. Com a intensificação da guerra, esse canal ficou profundamente comprometido. Empresas chinesas como a Sinopec teriam pressionado por autorização para recorrer aos estoques nacionais e apoiar as operações das refinarias, já que o acesso ao petróleo iraniano se tornou politicamente e logisticamente problemático.

Isso dá à China tanto força quanto vulnerabilidade. O país tem estoques imensos, mas também é um gigante importador cuja estrutura industrial depende de fluxos constantes de energia. A reserva é grande o suficiente para importar globalmente, mas o apetite energético chinês também é enorme.

Os Estados Unidos possuem uma das maiores reservas públicas estratégicas do mundo

Entre os membros da AIE, os Estados Unidos continuam sendo um dos maiores detentores de estoques estratégicos de petróleo. O Strategic Petroleum Reserve americano atualmente mantém cerca de 415 milhões de barris de petróleo bruto e é administrado pelo Departamento de Energia dos EUA.

Os Estados Unidos criaram a SPR em 1975, depois que o embargo árabe ao petróleo expôs o quanto a economia americana era vulnerável a choques externos. O objetivo era formar um estoque emergencial capaz de reduzir o dano econômico provocado por interrupções súbitas no fornecimento. Essa lógica continua válida hoje.

Um dos grandes pontos fortes da SPR americana é a localização. As reservas ficam próximas a grandes centros de refino e petroquímica da costa do Golfo, e até 4,4 milhões de barris por dia podem ser enviados ao mercado em condições de emergência. Segundo cálculos da Reuters, a reserva atualmente cobre cerca de 200 dias de importações líquidas de petróleo bruto.

O governo Trump afirmou que os Estados Unidos liberarão 172 milhões de barris da SPR ao longo deste ano como parte da resposta coordenada com a AIE. Também anunciou que mais de 45 milhões de barris já haviam sido emprestados a companhias petrolíferas.

Os EUA já usaram a SPR antes em momentos de guerra e desastre natural. Presidentes recorreram a esse estoque para acalmar os mercados quando furacões atingiram a infraestrutura energética no Golfo do México e quando eventos geopolíticos fizeram os preços do petróleo dispararem. Esse histórico dá credibilidade à reserva. Ela não é teórica. Ela é operacional.

Mesmo assim, nem para os EUA a SPR é uma solução definitiva. Ela é um amortecedor, não um substituto permanente para oferta global perdida. Se a guerra se arrastar e os fluxos continuarem interrompidos por meses, a pressão sobre esses estoques aumentará.

O Japão está entre os grandes importadores mais preparados

O Japão mantém um dos sistemas de reserva emergencial de petróleo mais robustos e disciplinados do mundo. Segundo o Nikkei Asia, no fim de 2025 o país tinha cerca de 470 milhões de barris em estoques emergenciais, suficientes para cobrir 254 dias de consumo doméstico.

Esse estoque é dividido em diferentes categorias. Cerca de 146 dias equivalentes pertencem ao governo. Outros 101 dias são mantidos pelo setor privado. O restante é armazenado em conjunto com países produtores de petróleo. Essa estrutura em camadas dá ao Japão flexibilidade e profundidade.

O país criou seu sistema nacional de reservas em 1978, depois que a crise do petróleo de 1973 revelou sua vulnerabilidade. Essa lição nunca foi esquecida. O Japão continua entre os maiores importadores de petróleo do mundo e ainda depende de combustíveis fósseis importados para cerca de 80% de suas necessidades energéticas.

As reservas ficam principalmente em 10 bases costeiras nacionais, incluindo grandes instalações como a base de Shibushi, em Kagoshima. Em 16 de março, o Japão anunciou que já havia iniciado a liberação de petróleo de suas reservas emergenciais em resposta à crise global causada pelo fechamento efetivo de Hormuz. A primeira-ministra Sanae Takaichi disse que o país liberaria unilateralmente 80 milhões de barris.

Essa decisão reflete urgência, mas também confiança. O Japão sabe que está exposto, mas também possui um dos maiores colchões entre os grandes importadores.

O Reino Unido tem um sistema menor, mas ainda relevante

O sistema britânico de reservas estratégicas é menor do que os dos EUA, China ou Japão, mas ainda assim importante. No fim de fevereiro, o Reino Unido mantinha cerca de 38 milhões de barris de petróleo bruto e 30 milhões de barris de produtos refinados em estoques estratégicos. Esse volume é considerado suficiente para cerca de 90 dias.

O país criou suas reservas após os choques do petróleo dos anos 1970 e em linha com as exigências da AIE, que obrigam os membros a manter estoques equivalentes a pelo menos 90 dias de importações líquidas. Ao contrário de países que dependem mais de propriedade estatal direta, as reservas britânicas são em grande parte mantidas por empresas privadas sob regulação do governo.

Locais importantes incluem Milford Haven, no sul do País de Gales, e Humber, no nordeste da Inglaterra. O Reino Unido contribuirá com 13,5 milhões de barris para a atual liberação da AIE, mostrando que, mesmo com um estoque menor do que o de alguns parceiros, ainda desempenha papel relevante na resposta coletiva.

Países europeus também mantêm reservas substanciais

Várias grandes economias europeias mantêm grandes reservas estratégicas como parte de suas obrigações com a AIE e de suas políticas de segurança energética. Entre elas estão Alemanha, França, Espanha e Itália.

A Alemanha possui cerca de 110 milhões de barris de petróleo bruto e outros 67 milhões de barris de produtos petrolíferos acabados. Segundo o Ministério da Economia alemão, esses estoques podem ser liberados em questão de dias, o que os torna uma ferramenta real e utilizável de emergência, e não apenas um inventário passivo.

A França informou ter cerca de 120 milhões de barris em petróleo bruto e produtos refinados em reserva no fim de 2024, o dado público mais recente. Cerca de 97 milhões de barris desse total são mantidos pela SAGESS, entidade sob mandato governamental. A composição inclui petróleo bruto, diesel, gasolina, combustível de aviação e óleo para aquecimento. Outros 39 milhões de barris são mantidos por operadores do setor no país. A estrutura francesa, portanto, combina componente público com componente obrigatória via indústria.

A Espanha, que tem cerca de 150 milhões de barris em reservas totais, aprovou a liberação de aproximadamente 11,5 milhões de barris ao longo de 90 dias como sua contribuição à ação da AIE. A Itália, por lei, mantinha cerca de 76 milhões de barris em 2024, o equivalente a 90 dias das importações líquidas médias do país.

Esses estoques importam porque a Europa continua vulnerável a choques energéticos externos. Reservas estratégicas não eliminam essa vulnerabilidade, mas ajudam a reduzir o dano imediato e dão aos governos mais tempo para se adaptar se a interrupção persistir.

As reservas estratégicas compram tempo, mas não encerram a crise

A coisa mais importante a entender sobre reservas estratégicas de petróleo é que elas são escudos temporários, não soluções permanentes. Elas ajudam os governos a suavizar o choque imediato, sustentar a confiança e evitar escassez grave no curto prazo. Mas não conseguem substituir indefinidamente uma parcela importante dos fluxos globais de petróleo perdidos se o Estreito de Hormuz permanecer bloqueado por muito tempo.

É por isso que a atual liberação de 400 milhões de barris pela AIE é tão significativa. Ela é grande o suficiente para fazer diferença, grande o suficiente para tranquilizar os mercados e grande o suficiente para comprar um tempo valioso. Mas também é um lembrete de que o mundo agora está recorrendo a ferramentas de emergência em escala extraordinária.

Se a guerra perder intensidade e o transporte marítimo voltar gradualmente ao normal, essas reservas podem cumprir exatamente sua função: atravessar a crise sem permitir que ela vire um colapso energético global pleno. Mas, se o conflito se aprofundar ou durar muito mais, até grandes estoques estratégicos serão colocados sob pressão mais severa.

Conclusão

As reservas estratégicas de petróleo se tornaram uma das linhas de defesa mais importantes do mundo contra o choque energético provocado pela guerra no Irã. A China parece deter o maior sistema de reservas no total, embora a falta de transparência dificulte números exatos. Entre os membros da AIE, Estados Unidos, Japão e grandes economias europeias mantêm estoques emergenciais substanciais que agora estão sendo usados em escala histórica.

Os EUA têm cerca de 415 milhões de barris em sua SPR. O Japão possui cerca de 470 milhões de barris em estoques emergenciais. Reino Unido, Alemanha, França, Espanha e Itália também mantêm reservas relevantes, ainda que em escala menor. Juntos, os membros da AIE estão liberando 400 milhões de barris, a maior ação coordenada da história da agência.

Essas reservas importam porque compram tempo. Elas reduzem o pânico. Amortecem os picos de preço. Ajudam os governos a evitar um colapso econômico imediato. Mas elas não são ilimitadas, e não eliminam o risco mais profundo. Se o Estreito de Hormuz continuar paralisado e o petróleo e o gás do Golfo seguirem com dificuldade para chegar ao resto do mundo, as reservas estratégicas podem suavizar o golpe — mas não podem fazer a crise desaparecer.