O ouro avançou na quinta-feira enquanto os mercados reagiam a sinais de um possível acordo temporário entre Estados Unidos e Irã. O metal precioso se beneficiou de um aumento do otimismo em torno de uma desescalada no Oriente Médio, que poderia reduzir tensões no petróleo, aliviar pressões inflacionárias e dar mais flexibilidade ao Federal Reserve.

O ouro à vista subia 0,3%, a US$ 4.700,98 por onça, no início da tarde em Nova York, depois de atingir mais cedo uma máxima de duas semanas. Os contratos futuros de ouro nos Estados Unidos fecharam em alta de 0,4%, a US$ 4.710,90 por onça. O movimento foi moderado, mas confirmou que investidores continuam acompanhando de perto a relação entre geopolítica, inflação, juros e demanda por ativos de proteção.

No entanto, os ganhos foram limitados depois de informações indicarem que Teerã não permitiria a reabertura do Estreito de Hormuz dentro de um plano considerado irrealista. Essa nuance é importante: os mercados esperam uma desescalada, mas ainda não têm uma solução concreta capaz de normalizar rapidamente os fluxos de energia.

Ouro se beneficia de cenário de alívio geopolítico

O ouro costuma subir quando investidores buscam proteção contra incertezas. Mas o movimento de quinta-feira mostra uma dinâmica mais complexa. O metal precioso avançou não porque a guerra piorou, mas porque os mercados começaram a considerar um cenário em que a crise poderia se aliviar.

Uma trégua entre Washington e Teerã poderia reduzir o prêmio de risco sobre o petróleo, estabilizar cadeias de suprimento e limitar o choque inflacionário ligado à energia. Se essa pressão diminuir, o Fed poderia eventualmente recuperar mais espaço para considerar cortes de juros mais tarde no ano.

Essa leitura favorece o ouro. Mesmo que o metal amarelo seja frequentemente visto como proteção contra inflação, ele costuma sofrer quando os juros permanecem elevados. Como o ouro não paga rendimento, fica menos atraente diante dos títulos quando os retornos sobem. Por outro lado, se os mercados antecipam juros mais baixos, o ouro pode voltar a ganhar apelo.

Estreito de Hormuz continua sendo ponto-chave

O otimismo ainda é frágil, porque o Estreito de Hormuz permanece no centro da crise. Essa rota marítima é essencial para o transporte mundial de energia. Enquanto seu funcionamento continuar limitado ou incerto, o mercado de petróleo manterá um prêmio de risco.

Um alto funcionário iraniano teria indicado que o Irã não permitiria que os Estados Unidos reabrissem o estreito dentro de um plano considerado irrealista. A declaração esfriou parte do entusiasmo e ajudou a limitar os ganhos do ouro.

Para os mercados, tudo depende agora da diferença entre uma pausa militar e uma verdadeira normalização energética. Um cessar-fogo temporário pode reduzir o risco imediato, mas se o estreito continuar fechado ou prejudicado, os preços do petróleo podem permanecer elevados. Nesse caso, as pressões inflacionárias não desaparecem completamente.

O ouro fica, portanto, entre duas forças. De um lado, a esperança de paz sustenta a ideia de juros mais baixos no futuro. De outro, a incerteza persistente sobre energia continua alimentando a demanda por proteção.

Preços de energia seguem ligados à política monetária

A relação entre petróleo, inflação e juros continua sendo um dos principais motores do mercado de ouro. Quando os preços de energia sobem, custos de transporte, produção e consumo aumentam. Isso pode manter a inflação elevada e levar o Fed a manter juros altos por mais tempo.

Nesse contexto, o ouro às vezes sobe como ativo de proteção, mas também pode ser freado por rendimentos reais mais altos. É essa tensão que torna o mercado atual difícil de interpretar.

Se o conflito se acalmar e o petróleo recuar, investidores podem antecipar uma desaceleração da inflação. Isso reforçaria a ideia de que o Fed poderá, mais adiante, focar mais no emprego e menos no combate aos preços. Esse cenário apoiaria o ouro por meio de juros mais baixos, dólar potencialmente mais fraco e demanda renovada dos investidores.

Por outro lado, se a crise continuar e a energia permanecer cara, o Fed pode seguir cauteloso. Esse cenário limitaria parte do potencial de alta do ouro, mesmo com a demanda por proteção ainda presente.

Analistas ainda veem potencial de alta

Bob Haberkorn, estrategista sênior da RJO Futures, afirmou que, se o cessar-fogo se mantiver, se a guerra ficar para trás e o estreito voltar a operar, o ouro poderia avançar para US$ 5.000 por onça. Essa projeção se baseia na ideia de que uma volta a uma situação mais normal reduziria a incerteza energética e abriria espaço para um ambiente de juros mais favorável.

O TD Securities vê até um caminho para o ouro acima de US$ 5.200 por onça quando o conflito e as pressões inflacionárias ligadas ao petróleo desaparecerem. Segundo essa análise, uma mudança posterior do Fed em direção ao mandato de máximo emprego, rendimentos menores, dólar mais fraco e demanda renovada de investidores e bancos centrais poderiam reacender a tendência de alta.

Essas previsões mostram que o mercado de ouro não depende apenas do medo geopolítico. Ele também depende da transição para um regime monetário mais favorável. Se a inflação desacelerar e os juros caírem, o ouro pode receber duplo apoio: menor custo de oportunidade e demanda estrutural por diversificação.

Relatório de emprego dos EUA vira decisivo

Investidores agora aguardam o relatório mensal de emprego dos Estados Unidos, previsto para sexta-feira. Esse dado será importante para avaliar a trajetória do Fed neste ano. Se o mercado de trabalho mostrar sinais de desaceleração, as expectativas de cortes de juros podem se fortalecer. Isso provavelmente apoiaria o ouro.

Por outro lado, um relatório forte pode complicar esse cenário. Se o emprego permanecer robusto e a inflação continuar elevada, o Fed pode manter uma postura prudente. Nesse caso, os rendimentos dos títulos podem seguir altos, limitando o apelo do ouro.

O mercado observará vários elementos: criação de vagas, taxa de desemprego, salários e possíveis sinais de desaceleração em setores sensíveis aos custos de energia. O relatório não determinará sozinho a próxima decisão do Fed, mas pode influenciar fortemente as expectativas dos mercados.

Demanda dos bancos centrais continua apoiando

Outro fator importante vem da China. O banco central chinês aumentou suas reservas de ouro pelo décimo oitavo mês consecutivo em abril. Essa tendência confirma a importância da demanda oficial no mercado do metal precioso.

Bancos centrais compram ouro por vários motivos: diversificação de reservas, redução da exposição ao dólar, proteção contra riscos geopolíticos e fortalecimento da credibilidade financeira. Quando essas compras são regulares, criam um suporte estrutural para o mercado.

A demanda chinesa é especialmente observada porque também reflete uma vontade mais ampla de diversificar ativos de reserva em um mundo marcado por tensões comerciais, monetárias e geopolíticas. Mesmo que os fluxos de investimento privado variem conforme juros e dólar, as compras dos bancos centrais podem estabilizar a demanda de longo prazo.

Prata avança forte, platinóides recuam

O movimento não envolve apenas o ouro. A prata à vista subiu 2,6%, a US$ 79,32, depois de alcançar o maior nível desde 17 de abril. Essa forte alta mostra que metais preciosos podem se beneficiar de um ambiente mais favorável quando investidores antecipam queda das tensões e possível flexibilização monetária.

A prata tem dupla natureza. É metal precioso e também metal industrial. Portanto, pode reagir às expectativas de juros, à demanda por proteção e às perspectivas de atividade econômica. Quando os mercados ficam mais otimistas sobre crescimento e ao mesmo tempo antecipam juros mais baixos, a prata às vezes supera o ouro.

Já o platina recuou 1,2%, para US$ 2.036,28, enquanto o paládio perdeu 2,5%, para US$ 1.498,86. Esses metais continuam mais expostos às dinâmicas industriais, especialmente no setor automotivo e em tecnologias de redução de emissões. Sua fraqueza relativa mostra que o mercado diferencia claramente os motores próprios de cada metal.

Dólar e rendimentos seguem no radar

O próximo grande movimento do ouro também dependerá do dólar americano e dos rendimentos dos títulos. Um dólar mais fraco torna o ouro mais barato para compradores internacionais, o que pode estimular a demanda. Rendimentos mais baixos também reduzem o custo de oportunidade de manter um ativo sem rendimento.

Se as esperanças de paz reduzirem pressões inflacionárias e fortalecerem expectativas de cortes de juros, o dólar pode perder parte de seu suporte. Isso seria positivo para o ouro. Mas, se a incerteza geopolítica persistir e os rendimentos continuarem elevados, o metal pode ter dificuldade para superar rapidamente novos níveis.

O mercado, portanto, segue muito dependente de dados e manchetes. Uma confirmação de trégua, uma reabertura crível do Estreito de Hormuz ou um relatório de emprego mais fraco poderiam sustentar uma nova perna de alta. Em contraste, um bloqueio diplomático ou dados econômicos fortes demais poderiam limitar o impulso.

Conclusão

O ouro avança enquanto os mercados esperam um acordo temporário entre Estados Unidos e Irã, capaz de reduzir tensões energéticas e temores de inflação. O metal precioso atingiu uma máxima de duas semanas antes de ver seus ganhos limitados pela incerteza persistente em torno do Estreito de Hormuz.

O cenário continua equilibrado. Uma trégua duradoura, normalização dos fluxos de energia e queda das pressões inflacionárias poderiam reforçar expectativas de cortes de juros e empurrar o ouro para US$ 5.000, ou até mais segundo alguns analistas. Mas, enquanto a situação no Oriente Médio permanecer incerta, o mercado vai oscilar entre otimismo monetário e demanda por proteção.

A sequência dependerá de três fatores: evolução das conversas entre Estados Unidos e Irã, preços do petróleo e relatório de emprego americano. Se esses elementos convergirem para menos inflação, rendimentos mais baixos e dólar mais fraco, o ouro pode recuperar uma dinâmica de alta mais sólida.